Verlauf der Transaktion (Timeline)

Datum	Beschreibung
19.05.2016	Bayer bestätigt Gespräche mit Monsanto: Vertreter beider Firmen haben sich zu vertraulichen Gesprächen über eine einvernehmliche Übernahme getroffen.
23.05.2016	Bayer informiert über erstes Angebot: Bayer bietet 122 US$ pro Aktie für Monsanto. Das Unternehmen wird auf Basis des Angebots mit 62,0 Mrd. US$ (55,26 Mrd. €) bewertet. Es wird bekannt, dass das schriftliche Angebot bereits am 10. Mai 2016 gemacht wurde.
14.07.2016	Bayer informiert über Erhöhung des Angebots: Bereits am 1. Juli 2016 (mündlich, am 9. Juli schriftlich) wurde das Angebot von 122 auf 125 USD erhöht. Dies entspricht einer Erhöhung der Bewertung um rund 2,5% auf ca. 63,52 US$ (57,75 Mrd. Euro / Wechselkurs 1,10 US$/€ vom 01. Juli 2016).
19.07.2016	Das Management (Board of Directors) von Monsato lehnt das erhöhte Angebot von Bayer ab. Es hält das Angebot für unangemessen und ungenügend um die Wahrscheinlichkeit des Zustandekommens zu garantieren. Das Management ist aber offen für weitere Gespräche.
05.09.2016	Monsanto informiert über den Eingang eines erhöhten Angebots von Bayer. Das Angebot beträgt 127,5 US$ pro Aktie.
06.09.2016	Bayer informiert über fortgeschrittene Verhandlungen, wobei die Konditionen für eine eventuelle Übernahme noch nicht feststehen. Bayer betont, dass es nur bei einer einvernehmlichen Übernahme bereit wäre 127,5 US$ pro Aktie zu zahlen.
14.09.2016	Bayer und Monsanto verkündigen Einigung über die Übernahme. Eine bindende Fusionsvereinbarung wurde unterzeichnet, die eine Übernahme für 128 US$ pro Aktie ermöglicht.
04.10.2016	Trotz der Einigung der Managements schließen Aktien von Monsato bei 102,15 US$ an der New Yorker Börse. Auch drei Wochen nach der Einigung wird das Zustandekommen von den Marktteilnehmern demzufolge als nicht wirklich wahrscheinlich angesehen.
15.11.2016	Die Finanzierung der Übernahme kommt vor. Hierzu wurde eine Pflichtwandelanleihe in Höhe von 4 Mrd. Euro aufgelegt. Sie ist der erste Teil des Eigenkapitals (ca. 19 Mrd. USD wurden zugesagt) zur Realisierung der Fusion.

Transaktionsdetails

Status	laufend: Fusionsvereinbarung durch Managements
Bewertung	62.5 Mrd. €
Erläuterung	Bayer bietet 128 US$ pro Aktie, was laut Bayer einem Gesamtwert von 66 Mrd. US$ entspricht. Erste grobe Analyse: Die finanziellen Verbindlichkeiten von Monsanto betragen laut Bilanz etwa 10 Mrd. US$, der Wert von 100% der Aktien etwa 56 Mrd. US$. Daraus resultiert der auf Basis des Angebots berechnete Unternehmenswert von 66 Mrd. US$. Die 128 US$ pro Aktie entsprechen einer Übernahmeprämie von 44%. Maßgeblich zur Berechnung ist der Schlusskurs vom 9. Mail 2016. Am nächsten Tag wurde das erste schriftliche Angebot abgegeben.

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